套利空间 = 月差+/- 贴/升水变化 -仓储费用-财务费用 -其他损耗

贴水变化

针对基准原油自身的实货收储运作，每月现货原油的价格贴水变化相对可以忽略。主要关注收储成本构成和远期价格风险要素。

假设原油价格以均值50美金/桶， 财务费用以一月期伦敦同业银行拆借率(Libor) 0.5%为贷款利率，占用0.02美金/月的资金成本。以270,000吨为基础，从中东港口运往亚洲(新加坡)VLCC重油船运输线为例，如若作为浮仓，VLCC报价为4,0046美金/天。近期因为持续的供应，VLCC重油船运能陡然紧张，尚达到$40,046/日。所对应的存储成本就为：$40,046/2,000,000*30+0.02=0.62美元/桶。

不同的存储成本对应着不同的价格结构，那么我们认为Brent原油的月间价差理论值将达到-0.62美元/桶。如若市场基差大于此理论值，可考虑利用油库或油轮先收储现货原油，即期价格低于远期价格的收益覆盖全部仓储成本和资金财务费用，以开展无风险库存套利。

油轮租船租金
2016年10月21日现今北美WTI或Brent原油套利主要矛盾问题集中在了租赁VLCC囤积原油上,这和目前原油市场的结构是一一对应的。无论是Brent还是WTI,目前均呈现期货远期升水的Contango结构...brent    本文首发于微信公众号：小哈图。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 现今北美WTI或Br对WTI或Brent原油储油套利模型的探究